全球去美元化趋势 - 黄金价格突破每盎司4000美元，全球央行黄金储备占比自1996年以来首次超越美债 [1] - 全球央行年购金量达1000吨，其中大部分是新兴国家央行 [9] - 黄金超越欧元成为全球第二大储备资产，并在美国以外的央行储备中完成对美债的超越 [16] 美元霸权支柱的松动 - 世界各国外汇储备中美元储备平均占比从2000年末的71%降至2024年的58%左右 [7] - 美国政府债务占GDP的比重在2024年末已上升至120%左右，相当于美国人均负债约10万美元 [7] - 2025年以来美元指数累计跌幅已扩大至8% [12] 替代支付与结算体系的发展 - 中国人民币跨境支付系统（CIPS）业务已覆盖全球185个国家和地区 [7] - 2025年3月，欧元在国际支付中占比升至37.13%，人民币占比升至2.2% [10] - 更多国家选择本币直接结算或采用其他非美元货币进行交易 [10] 未来国际货币体系的可能格局 - 未来可能形成美元、欧元、人民币以及黄金等多元储备资产共存的局面 [16] - 人民币作为贸易融资和贸易结算货币分别排在全球第二位和第三位，但在全球金融交易和国际外汇储备中占比排在第六位 [14] - 特别提款权（SDR）作为一篮子货币，可能在一定程度上替代美元 [16] 美国面临的特里芬难题 - 美国在美元问题上存在两难选择：既希望美元覆盖面收缩以促进制造业回流，又希望维持美元国际主导地位以保持低债务成本和使用制裁武器 [12] - 美元作为全球通用货币导致美国制造业缺乏竞争力，并造成制造业空心化 [12]