私有化交易方案 - 汇丰亚太以每股155港元现金加每股1.3港元2025年第三次中期股息的价格，将恒生银行私有化 [1][3][4] - 私有化价格较恒生银行最后交易日收盘价119港元溢价约30.3%，较分析师最高目标价131港元溢价约18.3% [4] - 交易对应恒生银行整体估值达2903.05亿港元，汇丰亚太需支付的现金对价约为1061.56亿港元 [1][4] 交易结构与影响 - 交易前，汇丰亚太及其一致行动人合计持有恒生银行约63.36%的股份 [3] - 私有化涉及注销6.85亿股计划股份，恒生银行上市超过53年后将从港交所退市 [1][3] - 预计私有化完成后对汇丰首日CET1资本比率影响约为125个基点，汇丰计划通过业务资本生成和暂停股份回购将CET1比率恢复至14.0%—14.5%的目标范围 [4] 市场反应 - 宣布私有化后，恒生银行股价于10月9日大涨25.88%，10月10日继续上涨0.4%至150.4港元/股，2025年内累计上涨57.4% [5] - 同期，汇丰控股股价连续两个交易日下跌，跌幅分别为5.97%和0.48%，报收103.5港元/股 [5] 私有化战略动机 - 拓展香港业务是汇丰的战略重点，私有化旨在强化汇丰亚太与恒生银行在香港银行业务的协作，发挥互补优势 [1][6] - 汇丰计划持续投入资源用于两大银行的人才发展与技术创新，并循序渐进地发掘更紧密的协同效应以提升运营效益 [6] - 恒生银行将保留其独立持牌银行地位、品牌形象、企业管理及分行网络 [6] 恒生银行经营业绩 - 2025年上半年，恒生银行股东应得溢利为68.8亿港元，同比减少31.5%，出现增收不增利 [1][7] - 同期营业收入净额为209.75亿港元，同比增长2.66%，但除税前溢利同比减少28.4%至80.97亿港元 [7] - 净利息收入为143.39亿港元，同比减少7%，净息差由上年同期的1.83%下降至1.67% [7] 资产质量与信贷风险 - 受香港房地产行业信贷质量下行影响，2025年上半年恒生银行预期信贷损失及其他信贷减值拨备合计达48.61亿港元，同比大幅增长224% [1][7] - 截至2025年6月末，恒生银行不良贷款率高达6.69%，总减值贷款规模为550亿港元，较2024年末增加40亿港元 [2][7] - 信贷损失中，有25.4亿港元来自香港商业房地产 [7] 资产负债状况 - 截至2025年6月末，恒生银行资产总额为1.82万亿港元，较2024年末提升1% [8] - 客户贷款（已扣除预期信贷损失准备）为8030亿港元，较2024年末减少160亿港元，降幅2%，反映贷款需求疲弱 [8]