行业整体表现 - 英国建筑业9月PMI为46.2，连续第九个月处于收缩区间，但较8月的45.5小幅上升，创近三个月新高 [1] - 行业整体活动远低于50的荣枯分界线，表明行业持续低迷 [1] - 细分领域表现普遍乏力，房屋建筑领域持续低迷，土木工程活动自2023年2月以来首次收缩，商业子板块也陷入下降态势 [1] 就业市场影响 - 建筑业持续疲软影响就业市场，出现五个月来首次人员减少趋势 [1] 企业信心与预期 - 未来一年的商业活动预期位于自2022年底以来的最低水平区间，表明建筑公司对近期前景依然谨慎 [2] - 许多企业指出重大投资决策被推迟，等待英国政府11月26日公布的年度预算，这种观望情绪也存在于制造业和服务业 [1] 行业复苏制约因素 - 持续高企的借贷成本是压制复苏的主要因素之一，英国央行将基准利率维持在4%的高位 [2] - 借贷成本高企源于顽固的通胀压力，8月消费者价格指数同比上涨3.8%，远高于欧元区水平 [2] - 英国央行激进抛售国债、养老基金持仓下降等因素进一步推高了融资成本 [2] - 房地产市场疲软直接抑制了房屋建筑需求，形成行业复苏的硬约束 [2] - 政策不确定性加剧了企业的观望心态，2022年特拉斯政府迷你预算引发的市场动荡仍让企业记忆犹新 [2] 政策影响与展望 - 预算政策的明确性将成为决定行业走向的关键变量 [2] - 市场曾因担忧预算案的通胀影响出现英镑下跌、降息预期调整等波动，足见政策信号对市场信心的重要性 [2]