市场整体表现 - 本周仅两个交易日，市场波动加剧，上证指数周四突破3900点创10年新高，周五大幅回撤失守3900点 [1] - 科创50、沪深300、上证50等关键指数在1500点、4700点、3000点等点位冲关失利 [1] - 两个交易日成交额分别为2.67万亿元和2.53万亿元，较节前均有所增加 [1] - 周四融资客加仓逾508亿元，融资净买入额创年内新高及历史次高，融资余额达2.43万亿元刷新历史纪录 [1] 板块轮动与热点 - 板块轮动明显加快，呈现事件驱动型脉冲式行情 [1] - 受国际金价大涨影响，周四贵金属概念股板块指数飙升8.85%，创历史第二大单日涨幅及历史新高，周五随金价回调大幅下挫 [1] - 受外围芯片股提振，周四A股芯片概念股掀涨停潮，存储芯片、MCU芯片等多个细分板块指数创历史新高，周五全线大跌成为领跌板块 [1] - 受出口管制消息提振，培育钻石概念股大幅高开一度涨逾4%，但随后逐级走低收盘微跌，四方达、黄河旋风等多股涨停开盘未能封死 [2] 政策与行业动态 - 商务部、海关总署决定对人造金刚石微粉等相关超硬材料产品实施出口管制 [2] - 民政部宣布在全国范围内面向全体中度以上失能老年人实施养老服务消费补贴项目 [2] - 受养老服务补贴政策提振，午后养老概念股异动走强，依依股份直线涨停，三星医疗、合百集团等在弱市中反复走强 [2] 机构后市展望 - 三季报窗口开启，业绩定价权重有望抬升，关注景气方向持续性和困境反转 [3] - 10月下旬四中全会有望为新一轮五年规划提供指引，政策催化定价有望升温 [3] - 优先关注有色（贵金属、工业金属等）和AI算力条线的景气验证，其次关注钢铁、化工、煤炭等行业的困境反转验证 [3] - 美联储降息周期推动全球流动性宽松，拓宽国内货币政策操作空间，市场对央行宽松措施预期升温 [3] - 前期热门中游制造板块拥挤度提升可能加剧短期波动，建议成长与价值风格均衡配置，重点关注TMT、医药、证券板块 [3]