交易核心信息 - 汇丰控股于2025年10月9日宣布拟以每股155港元现金私有化恒生银行，较前一日收盘价溢价约30%，总交易金额达1061亿港元[1] - 交易完成后恒生银行将撤销上市地位，成为汇丰全资附属公司[1] - 该交易被视为香港近年来规模最大的并购案例之一，预计将于2026年上半年完成[1] 市场反应与交易条款 - 公告当日恒生银行股价一度飙升41%创历史新高，最终上涨超25%，而汇丰股价当日下跌5.97%[1] - 截至10月10日收盘，恒生银行报150.40港元/股，汇丰控股报103.50港元/股[1] - 私有化对价每股155港元，高于恒生银行自2022年3月以来所报的最高股价154港元，且对价将不会提高[9] - 汇丰亚太目前持有恒生银行63.34%的股权[9] 私有化动机与战略考量 - 私有化被视为比持续回购更好的选择，目的是对恒生银行进行改革以增加收入并减少成本[2][4] - 汇丰控股以1.8倍市账率（P/B）私有化恒生，部分投资者认为出价偏高[9] - 私有化后恒生将保留独立品牌、分行网络及持牌银行地位，客户服务不受影响[3] - 交易为恒生银行小股东提供即时变现机会，并反映恒生银行于未来数年业务发展的潜在价值[10] 恒生银行财务状况与挑战 - 恒生银行不良贷款率在2025年6月底升至6.69%，较2024年底的6.12%上升0.57个百分点，创十年新高[5] - 恒生银行的香港房地产业贷款金额高达1240亿港元，占总贷款比重为15%，其中63%有抵押品[6] - 恒生银行半年度仍有超过50亿港元盈利[10] - 持续的高利率环境和香港商业地产市场低迷是解决坏账问题的重要阻碍[6] 私有化后的运营与影响 - 私有化后恒生银行作为非上市公司仍需根据香港金管局要求公布财务资料，但可减少内部资料被过度公开的机会[4][6][8] - 两家银行的后勤、资讯科技、合规等可由一套系统管理，可能节省人力资源[7] - 汇丰预期将通过结合自身业务的资本生成及暂停股份回购，将其CET1比率恢复至14.0%—14.5%的目标范围[9] - 暂停三个月的股份回购对汇丰股价构成短期压力[9]