政策开放核心内容 - 中国证监会宣布自2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易且交易目的限于套期保值 [1] - 上交所自9月30日起开始受理合格境外投资者参与股票期权交易的业务办理申请深交所自10月9日起开始受理申请 [1] - 合格境外投资者需通过委托的期权经营机构向交易所报备A股证券账户并开立衍生品合约账户作为套期保值专用账户 [3] - 合格境外投资者需向交易所提交套期保值额度申请经核准后方可参与交易 [3] 政策目标与市场影响 - 此举旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围发挥制度优势和吸引力便利境外机构投资者运用风险管理工具 [1] - 政策有利于提升外资机构投资行为的稳定性促进其对A股的长期投资 [1] - 外资可参与期货期权品种已拓展至100个 [7] - 放开合格境外投资者参与ETF期权交易对于吸引外资布局A股市场将发挥重要作用 [8] 现有ETF期权产品与外资持仓 - 上交所已挂牌上市5个ETF期权品种包括上证50ETF期权沪深300ETF期权中证500ETF期权和两只科创50ETF期权 [7] - 深交所挂牌上市4个ETF期权品种包括沪深300ETF期权中证500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权 [7] - 截至今年上半年末巴克莱银行持有200只上市基金持仓市值超192亿元较去年末增长3.11亿元 [9] - 瑞士联合银行集团持有141只上市基金持仓市值逼近82亿元较去年末增长15.88亿元 [9] - 摩根士丹利国际股份有限公司持有9只上市基金持仓市值超过5亿元 [9] 行业观点与工具效用 - ETF期权是境外投资者常用的风险管理工具能为国内外机构资金提供更完备的对冲和投资工具 [8] - 更多风险管理工具有助于吸引更多长期资金入市 [8] - ETF具有透明度高流动性好等特点适合大资金操作外资机构数亿数十亿元的配置需求可通过ETF高效完成 [8] - 外资机构参与ETF期权将有助于其更精准地进行风险管理策略愈加丰富使用情景更加频繁 [8]