IPO发行概况 - 在线医疗服务提供商PomDoctor Ltd 以每股4美元的价格发行500万份ADS 募集资金约2000万美元[5] - 发行价位于先前公布的4至6美元价格区间的底部[5] - 该发行规模低于纳斯达克拟议的新规要求 即外国公司上市需至少融资2500万美元[2][3] - 公司上市后前两个交易日股价上涨19% 收盘报4 77美元[6] 纳斯达克新规影响 - 纳斯达克提议新规要求外国公司上市最低融资额从无明确要求提高至2500万美元[2][3] - 新规还规定 若上市公司公众持股市值低于500万美元 将面临加速停牌和退市流程[3] - 新规在获得美国证券监管机构批准后将立即生效 已进行中的IPO有30天宽限期完成上市[4] - 另一家公司QMSK Technology因新规将其IPO融资目标从900万美元大幅提升至3700万美元[5] 公司业务与财务表现 - 公司专注于糖尿病 高血压等慢性病患者的医疗服务 其网络拥有212 800名医生和近700 000名患者[9] - 在中国互联网医院中排名第六 平台上医患关系较为稳定[9] - 2024年营收为3 43亿元人民币（约4800万美元） 较2023年的3 05亿元增长12 5%[11] - 公司持续亏损 2023年和2024年分别亏损3690万元和3740万元人民币[13] - 截至去年底总资产为4660万元人民币 总负债为5 46亿元人民币 资产负债结构薄弱[13] 估值分析 - 按发行价计算 公司估值约为4 72亿美元[5] - 基于2024年营收 公司的市销率（P/S）约为10倍[7][12] - 该估值水平显著高于同业 平安健康和京东健康的市销率分别为5 3倍和2 9倍[12] - 公司缺乏像京东或平安那样资金雄厚的母公司支持[13] - 外部审计师对其持续经营能力存在重大疑虑[14] 行业对比与风险因素 - 相比同业公司 平安健康和京东健康均已实现盈利 而PomDoctor仍处于亏损状态[13] - 公司较高的估值缺乏坚实的财务基础支撑 更合理的市销率3至4倍对应估值约为1 5亿美元[15] - 若估值大幅回调导致公众持股市值跌破500万美元 公司可能面临新规下的加速退市风险[8][16]