核心观点 - 美国股市很可能在年底前延续升势 稳健的企业盈利 尤其是超大规模科技巨头的业绩 将持续推动股价上涨 [1] - 第四季度通常是表现强劲的季度 尤其是在年初至今已实现大幅上涨的情况下 当前这波涨势延续的概率较高 [1] - 强劲的企业业绩足以支撑当前偏高的估值 企业盈利将再次超出市场预期 [1] - 历史数据支持对年底行情的乐观判断 当标普500指数在9月创下历史新高时 第四季度平均涨幅可达4.8% [4] 市场表现与驱动因素 - 自4月8日触及低点以来 标普500指数已累计飙升35% [1] - 标普500指数年内已33次刷新纪录 目前仍徘徊在历史高位附近 [1] - 市场上涨的驱动因素包括贸易紧张局势缓解 人工智能(AI)热潮涌动以及市场对美联储进一步降息的预期升温 [1] - 英伟达 谷歌 博通等AI领域的科技巨头成为领涨主力 [1] 企业盈利与估值 - 科技股上涨的核心驱动力主要并非依赖估值提升 而是由盈利增长推动 [2] - 分析师数据显示 标普500指数成分股第三季度利润预计增长7.4% 这将是两年来的最小增幅 [1] - 目前标普500指数预期市盈率为22.9倍 而10年平均水平为18.8倍 [4] - 少数几家盈利稳定 在AI领域占据主导地位的大型企业 是科技板块有望持续向好的又一积极因素 [4] 投资建议与关注领域 - 对于对估值持谨慎态度的投资者 可关注AI领域中芯片制造商以外的板块 例如数据中心相关企业 [4] 潜在风险 - 潜在风险包括美国政府停摆导致经济数据发布中断 [4] - 投资者仍需应对劳动力市场健康状况不明朗带来的不确定性 [4]