白银价格表现 - 现货白银价格历史首次突破50美元/盎司，并继续上攻至51.22美元/盎司，日内大涨4.8% [1][3] - 沪银期货夜盘最高触及11490元/吨，刷新历史新高 [1][3] - 今年以来现货白银累计涨幅达到75%，表现超越黄金的54%年内涨幅 [1][7] 价格上涨驱动因素 - 白银兼具贵金属和工业金属特性，基本面供需紧张与工业需求增长叠加推动价格飙升 [1][3] - 全球白银供应已连续第五年出现缺口，库存不断下降，伦敦金库白银库存截至9月底为24581吨，环比下降0.3% [3][4] - 光伏、新能源汽车、半导体等行业对白银消耗量持续增加，1-5月中国光伏发电装机容量增长支撑工业消费 [3][4] 市场资金流向 - 实物支持的白银交易所交易基金出现资金流入激增 [4] - 黄金牛市蔓延至白银、铂金和钯金等贵金属 [3] 金银比价信号 - 金银比从9月的85快速回落至81，显示白银表现优于黄金 [7] - 瑞银预计金银比将从80倍以上降至76倍，反映投资需求强度重新评估 [7] - 历史上金银比跌破80往往意味着白银进入相对强势周期，例如2010-2011年期间该比率从90下降至30 [7] 价格波动特性 - 与黄金相比，白银价格弹性更大、波动更高，当市场情绪转向风险资产或通胀交易时，白银往往放大黄金走势 [6] 未来展望 - 降息预期持续落地将推动美元与美债利率走弱，利好金银价格 [8] - 贵金属价格短期预计保持偏强，但市场波动也将同步放大 [8]