白银价格表现与驱动因素 - 现货白银价格于10月9日首次突破50美元/盎司，为历史首次 [1] - 今年以来白银价格涨幅已超过70%，表现优于黄金 [1] - 伦敦现货市场供应趋紧是推动价格上涨的关键因素，导致可供借贷的白银减少，借入成本急剧攀升 [1] - 白银市场具有工业与投资双重属性，太阳能电池板和人工智能半导体等领域带来旺盛工业需求，部分投资者也将白银作为黄金的替代避险工具 [1] 市场供需与库存状况 - 白银面临趋势性减少的库存与贵金属牛市下日益提升的投机需求 [1] - 有限的库存可能难以满足日益活跃的投机需求，若贵金属市场热度持续，可能存在因现货紧张带来的做多机会 [1] - 供应紧张源于市场担心美国可能对白银征收关税，促使交易商将金属运往纽约，导致伦敦库存下降 [1] - 强劲的工业消耗将长期支撑银价 [3] 宏观经济与市场情绪 - 市场对美国财政风险、股市过热及美联储独立性受威胁的担忧，推动投资者加速寻求避险资产 [1] - 全球通胀预期提升及地缘政治局势紧张加剧了市场避险情绪，推动白银等资产上涨 [2] - 投资者预计美联储在今年10月和12月还将有两次25个基点的降息，概率分别为92%和79% [2] - 除非美联储转向鹰派或美元大幅走强，否则贵金属牛市很难停止，而目前这些情况似乎都不太可能发生 [2] 机构观点与价格预测 - 高盛等大型银行已明确表示看好黄金和白银的进一步上涨潜力 [2] - 汇丰银行预计受金价创纪录上涨带动，2026年上半年白银将进一步走高 [3] - 蒙特利尔银行预计2026年白银均价将达49.50美元，比此前预测高出57% [3] - Metals Focus认为随着金银比率回落，白银将在2026年突破每盎司60美元大关 [3] 相关公司业务概况 - 中国白银集团为国家专业白银生产商及综合经营商，业务覆盖全产业链，拥有LBMA认证资质，2024年营业总收入43.19亿元，归母净利润996.6万元 [4] - 紫金矿业为全球综合性矿业巨头，受益于金属价格上涨及锂电产业布局，一季报营业收入789.28亿元，归母净利润约101.67亿元，同比增长62.39% [4] - 江西铜业股份是中国重要的白银生产基地，“江铜牌”白银为LBMA注册产品，白银业务占比较小约3.25%，但作为副产品产量稳定且具国际竞争力 [4][5]