白银价格创历史新高 - 2024年10月9日晚间，现货白银价格跃升至数十年来新高，日内突破每盎司50美元，创20世纪80年代“亨特兄弟逼仓”以来最高水平 [1] - 价格随后加速上涨，突破50美元后继续上攻51美元/盎司关口，涨幅扩大至4.5%，报51.06美元/盎司，继续创新高 [1] - 在纽约商品交易所（Comex），白银期货价格仍低于1980年1月创下的每盎司50.35美元的历史纪录 [4] 价格上涨驱动因素 - 避险需求飙升：市场对美国财政风险、股市过热以及美联储独立性遭受威胁的担忧，推动投资者加速寻求避险资产 [3] - 供应趋紧：伦敦关键市场可自由调配的白银短缺支撑了价格，也使借入白银的成本急剧攀升 [3] - 对冲法币贬值交易：在通胀与不可持续财政赤字可能侵蚀金融资产价值的担忧下，投资者涌向比特币、黄金与白银 [6] - 工业需求强劲：白银广泛用于工业领域，包括太阳能电池板和风力涡轮机，这两项用途合计占据了超过一半的白银消费 [6] - 市场结构紧张：伦敦白银市场的紧张程度接近空前，金属借贷成本高企；出于美国可能对白银加征关税的担忧，市场出现“抢运”至美国的现象，伦敦库存被抽走，可供出借的现货减少 [6] 市场表现与历史对比 - 今年以来白银涨幅已超过70%，表现胜过创下历史新高的黄金 [3] - 白银是少数几个尚未超越1970—80年代大宗商品高点的市场之一，按通胀调整，当前名义新高仅相当于1980年峰值的大约四分之一 [7] - 白银往往与黄金同向波动，对美元与美联储利率具有显著负相关，但也以波动性大著称 [6] - 历史上，1980年亨特兄弟累计囤入逾2亿盎司，将价格推至每盎司50美元上方，随后价格崩跌至11美元以下 [7] - 2020年白银在不到五个月内暴涨140%，随后一年Reddit散户加入战局，“silversqueeze（挤兑白银）”在社交媒体上迅速升温 [7] 供需基本面 - 预计2025年白银将连续第五年供不应求 [6] - 周四，纽约白银期货价格明显低于伦敦基准价，这与通常纽约溢价为正的格局相反，颇为罕见 [6]