AI行业估值风险 - 首席策略师警告AI繁荣是泡沫 将其与1990年代末互联网泡沫和2000年代中期房地产泡沫的炒作和投机相提并论 [2] - 认为AI将改变一切 但当前估值已失调 人们认为没有限制但限制始终存在 [3][5] - 英伟达股价自2023年初以来飙升约13倍 市值达4.5万亿美元 超过伯克希尔哈撒韦、摩根大通、沃尔玛、礼来和维萨的总和 [2] 历史经验与市场行为 - 互联网泡沫时期微软等蓝筹股在崩盘中暴跌 该企业软件巨头股价在2000年期间下跌63% [3] - 对零售投资者使用借入资金进行更大更冒险的押注以放大回报表示担忧 尤其担心科技股杠杆ETF的广泛使用 [4] - 指出市场从未在目前所见的股票购买杠杆背景下经历重大市场低迷 这是当前最大担忧 [4] 宏观经济与避险建议 - 政府过去五年向经济注入数万亿美元可能支撑了需求并避免了麻烦 推迟了衰退但未推翻经济规律 [5] - 建议将公用事业和黄金作为两个可靠的押注以度过可能出现的困境 [5]