白银价格创历史新高 - 现货白银价格于10月9日晚间突破每盎司50美元整数大关，创下自20世纪80年代“亨特兄弟逼仓”事件以来的最高水平 [1] - 价格随后加速上涨，涨幅扩大至4.5%，报每盎司51.06美元，继续刷新纪录 [1] - 纽约商品交易所（Comex）白银期货价格目前仍低于1980年1月创下的每盎司50.35美元的历史纪录 [3] 价格驱动因素 - 避险需求飙升：市场对美国财政风险、股市过热以及美联储独立性遭受威胁的担忧，推动投资者加速寻求避险资产 [3] - 现货供应趋紧：伦敦关键市场可自由调配的白银短缺支撑了价格，也使借入白银的成本急剧攀升 [3] - 对冲法币贬值交易：在通胀与不可持续财政赤字的担忧下，投资者涌向比特币、黄金与白银 [5] - 工业需求强劲：白银广泛用于太阳能电池板和风力涡轮机，这两项用途合计占据了超过一半的白银消费 [5] - 库存与物流影响：出于美国可能对白银加征关税的担忧，市场出现“抢运”至美国的现象，伦敦库存被抽走，可供出借的现货减少 [5] 市场表现与特征 - 今年以来白银涨幅已超过70%，表现胜过创下历史新高的黄金 [3] - 白银价格往往与黄金同向波动，对美元与美联储利率具有显著负相关，但以波动性大著称 [6] - 纽约白银期货价格在周四明显低于伦敦基准价，这与通常纽约溢价为正的格局相反，颇为罕见 [6] - 按通胀调整计算，白银当前名义新高仅相当于1980年峰值的大约四分之一 [6] 历史背景与市场情绪 - 1980年，亨特兄弟试图囤积全球现货，累计囤入逾2亿盎司，将价格推至每盎司50美元上方，随后价格崩跌 [6] - 白银在2011年与2020年两度急涨，其中2020年在不到五个月内暴涨140% [6] - 社交媒体上曾出现“silversqueeze（挤兑白银）”热潮，拥有一批坚信“价格被大型银行与机构压制”的散户“银粉” [6] 供需基本面 - 预计2025年白银将连续第五年供不应求 [5] - 伦敦白银市场的紧张程度接近空前，金属借贷成本高企 [5]