白银价格创历史新高 - 现货白银价格突破每盎司50美元整数大关，并继续上攻至51.06美元/盎司，创下自20世纪80年代“亨特兄弟逼仓”以来的最高水平 [1] - 白银日内涨幅扩大至4.5% [1] - 纽约商品交易所（Comex）白银期货价格仍低于1980年1月创下的每盎司50.35美元的历史纪录 [4] 价格驱动因素 - 避险需求飙升：市场对美国财政风险、股市过热以及美联储独立性遭受威胁的担忧，推动投资者加速寻求避险资产 [3] - 供应趋紧：伦敦关键市场可自由调配的白银短缺支撑了价格，也使借入白银的成本急剧攀升 [3] - 对冲法币贬值交易：在通胀与不可持续财政赤字可能侵蚀金融资产价值的担忧下，投资者涌向比特币、黄金与白银 [6] - 工业需求强劲：白银广泛用于工业领域，包括太阳能电池板和风力涡轮机，这两项用途合计占据了超过一半的白银消费 [6] - 市场结构异常：纽约白银期货价格明显低于伦敦基准价，这与通常纽约溢价为正的格局相反，颇为罕见 [6] 市场表现与特征 - 今年以来白银涨幅已超过70%，表现胜过创下历史新高的黄金 [3] - 白银预计将在2025年连续第五年供不应求 [6] - 白银往往与黄金同向波动，对美元与美联储利率具有显著负相关，并以波动性大著称 [6] - 白银拥有一批坚信“价格被大型银行与机构压制”的散户“银粉” [6] 历史背景与比较 - 1980年，亨特兄弟试图囤积全球现货，累计囤入逾2亿盎司，将价格推至每盎司50美元上方，随后价格崩跌至11美元以下 [7] - 按通胀调整，白银当前名义新高仅相当于1980年峰值的大约四分之一 [7] - 白银是少数几个尚未超越1970—80年代大宗商品高点的市场之一 [7] - 散户热情在2011年与2020年两度引发白银急涨，其中2020年那次在不到五个月内暴涨140% [7]