美联储政策立场 - 美联储最新会议纪要基调比市场预期更为鹰派，多数联邦公开市场委员会成员仍预计今年将有一到两次加息 [2][3] - 委员会内部观点存在显著分歧，多数成员对今年剩余时间的通胀上行风险表示担忧，但也有一些成员在9月会议上认为无需加息 [3][4] - 美联储将继续保持数据依赖性，但在当前政府停摆导致关键经济数据缺失的真空期中运作 [5] 劳动力市场数据 - 谷歌“申请失业救济”搜索量作为失业救济金申请人数的长期可靠预测指标，在截至10月11日的一周内出现异常，搜索兴趣环比上升12%，而往年同期均出现显著下降 [6][7] - 这一替代数据源表明劳动力市场持续疲软，在官方数据缺失期间，美联储官员需关注此类信息 [7][8] - 美联储理事沃勒曾指出，ADP就业数据在月中向美联储提供的专有信息显示就业趋势正在恶化 [5] 通胀关注与沟通策略 - 会议纪要明确重申通胀是10月份的主要担忧来源，多数成员认为通胀仍是首要问题 [9][10] - 美联储可能将会议纪要作为沟通工具，若市场未从政策声明中准确理解意图，则利用三周后发布的纪要进行再次强调 [11] - 当前美联储更密切关注通胀而非劳动力市场，这一信息通过纪要得到清晰传达 [11] 利率路径预期 - 市场可能高估了今年的降息路径，部分委员会成员对在2025年再进行两次降息表现出犹豫 [15] - 由于数据真空以及市场已很大程度上计入了10月的降息，美联储可能没有足够时间改变10月降息的决策 [15] - 12月10日的议息会议结果存在很大不确定性，将成为市场焦点 [15]