金矿股估值与金价关系 - 金矿股长期估值尚未充分反映金价升势，其长期价格假设仍落后于黄金现货价格和远期曲线[1] - 金矿股涨势可以持续，因为市场估值所用的金价假设远低于金矿公司目前实际享有的金价[1] 金矿公司资本配置预期 - 预期金矿公司将检视资本配置计划，管理层能够大幅提高派息，让股东从金价上升中受惠[1] 金价上涨驱动因素 - 金价上升部分是在追回过去的滞后表现，以发挥其保障购买力的作用[1] - 推动金价升势的因素包括央行需求、零售需求以及近期实物黄金ETF的资金流入[1] - 市场忧虑通胀削弱货币购买力、政府财政状况、地缘政治风险及关税不明朗因素支持金价上升动力[1] - 2025年至今，美元转弱及实际利率下跌为金价提供额外动力[1] 长期市场关注点 - 投资者及社会各界持续讨论各国政府长远能否以法定货币应付庞大无资金支持的开支承诺[1] - 市场更关注传统上被视为黄金"避险"替代品的资产，例如美元及长期政府债券[1] - 去美元化的讨论预计将持续[1]