经济增长预测 - 经济学家预测2025年第三季度中国实际GDP同比增长率平均值为4.6%，较第二季度的5.2%有所放缓 [1] - 第三季度GDP预测最高值为5.0%，最低值为4.2% [2] - 第三季度经季节调整后的环比增长率预测平均值为0.7%，较第二季度的1.1%收窄 [2] - 2025年全年经济增长率预期平均值为4.6%，市场认为可能无法达到政府设定的“5%左右”目标 [7] 增长放缓原因 - 消费刺激政策效果减弱，内需疲软是导致经济增长放缓的主要原因 [1][4] - 社会消费品零售总额同比增长率自5月达到近期峰值后，直到8月持续放缓 [4] - 上半年政府以旧换新补贴政策推动家电及家具等耐用品销量惊人增长，但这被视作对需求的提前消费，持续推动效应不容期待 [4] - 房地产低迷是经济增速放缓的根本原因之一，住宅销售低迷和房价持续下跌引发“负资产效应”，抑制居民消费意愿 [5] - 国内需求低迷导致企业竞相降价，过度竞争的“内卷”已成为社会问题 [5] 政策与行业动态 - 针对纯电动汽车、钢铁、光伏面板等陷入“消耗战”的行业，有关部门已出台“反内卷”政策，警示过度降价、生产和投资 [5] - “反内卷”政策虽暂时缓解了通缩进一步加剧的风险，但副作用是企业生产及投资更容易下滑 [5] - 不排除相关部门在年底前推出刺激内需的政策以实现经济增长目标的可能性 [7] - 预测中国人民银行近期将会采取小幅降息等宽松货币政策，且美联储降息为中国拓宽了政策空间 [7] - 市场关注即将召开的二十届四中全会是否会为“第十五个五年规划”恢复经济增长率目标，预测有可能会设定4.5%以上的增长目标 [7] 贸易与汇率 - 不少经济学家认为，曾是最大担忧因素的中美贸易摩擦已暂时平息，休战状态很可能会持续 [5] - 也有观点认为贸易摩擦的平息只是将不确定性推迟，对美出口持续下滑，且潜在的加征关税威胁压制了市场和出口商的信心 [6] - 截至2025年底，人民币对美元汇率预测平均值为1美元兑7.12元，相较于上次调查的7.22元呈现升值趋势 [8] - 预测认为贸易战及冲突导致美国经济不确定性增大，人民币需求将会增加 [8] - 在中国股票市场，人工智能相关股票大幅上涨引发投资热潮，此前“远离中国”的海外资金开始回流，这可能进一步助推人民币升值，有预测年底汇率可能高于1美元兑7元 [8]