美联储9月议息会议纪要核心观点 - 美联储内部对未来降息路径存在显著分歧，略多于一半的官员预计今年还将至少再降息两次，但部分官员预计2025年剩余时间内只会降息一次或不再降息 [1][4] - 美联储官员对在美股创新高之际作出更大胆的降息承诺感到不安 [1][7] - 投资者普遍预计美联储将在10月议息会议上再次降息25个基点，概率达94.6% [1][5] 9月议息会议决策与投票情况 - 美联储在9月会议上决定降息25个基点，这是今年的首次降息，投票结果为11比1 [2] - 投出反对票的美联储理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点，他认为实际中性的利率水平可能低于此前估计 [2][3] 美联储内部政策立场分歧 - 大多数官员认为今年剩余时间内进一步放松货币政策可能是合适的，但少数官员对降息持保留态度，部分官员认为上月无需降息 [4] - 19位参会官员中，略多于一半预计今年至少再降息两次，另有7名官员认为今年不会再有进一步降息 [4] - 部分官员认为当前借贷状况显示货币政策可能并不特别紧缩，主张在进一步降息时保持谨慎 [4] 就业市场与通胀风险权衡 - 美联储官员们大体同意近期就业增长放缓的重要性超过了持续高企的通胀 [2] - 部分官员担心维持当前利率水平过久可能导致就业市场出现不必要的疲软，尤其是在住房领域 [6] - 官员们担忧通胀已连续四年高于美联储2%的目标，企业与消费者可能逐渐习惯较高价格增长，使通胀长期保持在约3% [7] - 官员们承认关税可能暂时推高物价，并警告成本上升可能削弱企业招聘意愿和消费者购买力 [7] - 美联储强调在促进就业与控制通胀目标之间采取平衡政策的重要性 [7] 经济数据缺失对决策的影响 - 由于美国政府关门，劳工部、商务部等数据机构已停止运作，未发布也未收集任何数据 [8] - 如果关门状态持续到月底，美联储官员将在完全没有通胀、失业率等官方数据的情况下召开议息会议 [8] - 官方月度经济数据的缺失使美联储官员难以协调彼此观点，只能依赖私营机构数据或企业反馈 [8]