美联储政策会议与缩表进程 - 美联储9月政策会议与会者强调需持续监控货币市场状况并评估银行准备金水平 当前仍在缩减证券投资组合 [1] - 美国货币市场出现资金压力 银行准备金减少 预示着央行可能即将结束资产负债表缩减进程 [1] - 常备回购便利工具SRF被认为有助于将联邦基金利率维持在目标区间 并确保货币市场压力不干扰缩表 [1] 市场流动性状况与影响因素 - 美国财政部在提高债务上限后加大发债力度以重建现金余额 此举正在消耗美联储资产负债表上的流动性 [4] - 短期国债大量发行推高一系列工具收益率 隔夜回购协议利率基准徘徊在美联储准备金余额利率IORB附近 表明较高融资成本将持续 [4] - 银行准备金持续下降 已跌破3万亿美元 创1月以来最低水平 [4] 资产负债表缩减展望与官员观点 - 美联储系统公开市场账户副经理预计 若缩表以当前速度继续 到3月底投资组合将降至略高于6万亿美元 到2026年3月底准备金将接近2.8万亿美元区间 [5] - 美联储官员对资产负债表缩减目标存在分歧 负责金融监管的副主席鲍曼表示应力求实现尽可能小的资产负债表 使准备金水平更接近稀缺 [5] - 美联储主席鲍威尔等人曾暗示一旦准备金接近充裕水平可能在今年年底 缩表就应停止 与鲍曼观点形成对比 [5]