价格表现 - 纽约11号糖3月合约下跌0.35点，跌幅2.08%，伦敦ICE白糖12月合约下跌9.40点，跌幅2.02% [1] - 糖价早盘上涨后转跌，纽约糖从1.75个月近月期货高点回落 [1] - 上月纽约糖跌至4.25年近月期货低点，伦敦糖跌至4年低点，延续了7个月的下跌趋势 [3] 全球供需基本面 - Covrig Analytics预测2025/26年度全球食糖供应过剩410万吨 [1] - 巴西中南部9月上半月糖产量同比增加15.7%至362.2万吨 [4] - 巴西糖厂在8月下半月用于制糖的甘蔗比例为53.49%，高于去年同期的47.74% [4] - 截至9月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量为3038.8万吨，同比微降0.1% [4] 主要产区动态：巴西 - 巴西本年度压榨的甘蔗含糖量下降，9月上半月为154.58公斤/吨，低于去年同期的160.07公斤/吨 [2] - 含糖量下降的迹象曾推动纽约糖价在当日早盘升至1.75个月高点 [2] 主要产区动态：印度 - 印度2025/26年度糖产量预计同比增长19%至3490万吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [6] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2620万吨，为5年低点 [6] - 印度充沛的季风降雨可能带来丰收，截至9月30日累计降雨量937.2毫米，高于正常水平8%，为5年来最强季风 [5] - 印度糖出口增加的前景对价格构成压力 [5]