美联储政策分歧 - 美联储会议纪要显示内部对利率路径存在分歧 一个微弱多数（slim majority）的联储官员预计今年还将进行两次降息 但另一部分成员则希望维持利率不变[1][3] - 美联储整体因政府停摆而面临数据匮乏（dearth of data）的局面 例如9月非农就业报告缺失 这增加了政策不确定性[1][3] 美国国债市场动态 - 10年期美债收益率正位于550日移动均线附近 并出现小幅上涨（little tick up）[3] - 过去约18个月间 10年期美债收益率基本处于横盘整理（sideways）状态 呈现低点抬高、高点降低的楔形整理形态 市场在等待方向性突破以确认下一轮通胀爆发或经济下行[4][5][6] - 若美联储释放更快的降息信号 可能意味着向经济注入大量刺激 收益率可能因此从当前水平进一步走高[13] 日本市场对全球的影响 - 日元近期以惊人速度（alarming clip）走弱 而日本国债（JGB）收益率持续上升[7] - 40年期日本国债收益率与美国30年期国债收益率存在相关性 并且与美国、英国、澳大利亚等国的长期国债收益率一同呈现持续上升的（unrelenting trend）趋势[8] - 日本央行因通胀过高而需要加息 但新的政治气候暗示加息可能不利于经济 这种紧张关系是推动收益率走高的原因[8] 美联储资产负债表与金融体系流动性 - 美联储可能继续其量化紧缩（QT）计划 但银行体系准备金水平已降至关键水平 略低于3万亿美元（just below 3 trillion） 这与硅谷银行（Silicon Valley bank）危机发生时的准备金水平相当[10][11] - 金融体系的这种紧缩状况正在累积 如果准备金过低可能影响银行体系 美联储可能需要开始认真考虑结束量化紧缩计划[11]