股价表现与驱动因素 - 公司股价在过去三个月内飙升超过200%，主要受特朗普政府对大麻重新分类的积极表态推动 [1] - 公司股票今年以来的市值增长已超过一倍，而同期行业涨幅仅为7% [8] - 近期的股价上涨似乎更多由联邦政策改革的乐观情绪驱动，而非基本面改善 [12] 财务业绩分析 - 2025年第二季度总营收同比下降8%至3.145亿美元，主要受美国本土市场销售疲软拖累 [4] - 国际部门销售额同比增长62%，但仅占公司总营收的一小部分 [4] - 经调整毛利率扩大至49%，同比提升160个基点，但调整后EBITDA利润率同比下降40个基点至约21% [5] - 2025年和2026年的亏损预估在过去30天内保持稳定 [11] 业务运营与战略 - 公司通过开设新药房扩大国内业务，在第三季度新增4个零售点（佛罗里达州和俄亥俄州各2个），使全国门店总数达到157家 [6] - 正专注于高利润产品，例如通过Select品牌推出的大麻饮料，以提升利润率并实现盈利 [6] - 积极拓展国际业务，近期获得了在土耳其（一个新兴医疗大麻市场）的运营许可 [6] 市场竞争环境 - 公司在一个过度拥挤的市场中面临激烈竞争，主要对手包括Aurora Cannabis、Canopy Growth和Tilray Brands [7] - 竞争对手同样在推行国际扩张和成本优化战略，可能限制公司维持超额市场份额增长的能力 [7] - 国内市场的定价挑战和监管阻力是主要的增长阻碍 [3]