事件概述 - 2025年10月，俄罗斯石油贸易商正式要求印度国有炼油厂以人民币支付原油货款，印度最大国有炼油企业印度石油公司已用人民币完成2-3批俄油付款 [1] 俄罗斯的结算逻辑 - 俄方选择人民币结算遵循交易成本最小化原则，因西方制裁使其在国际贸易中面临限制 [3] - 人民币在俄外贸结算中占比不断提升，据俄央行2025年数据显示已达到42% [3] - 人民币能够直接兑换卢布，相较于使用迪拉姆或美元进行二次兑换，大大省去了汇兑损耗与时间成本 [3] - 俄罗斯以美元定价石油以确保遵守欧盟价格上限，并寻求等值人民币支付，完美平衡了合规性与资金流动性 [3] 印度的妥协因素 - 印度最终妥协于人民币结算源于要素禀赋约束，俄乌冲突后印度大幅增加对俄油采购，俄油已占其进口总量的35%-40% [5] - 在三年半时间里，印度因采购折扣俄油节省超126亿美元，能源安全需求压倒了其战略戒心 [5] - 印度起初试图用卢比结算，但卢比因流动性不足遭俄方拒绝，凸显货币国际化需以贸易逆差输出流动性的金融规律 [5] - 印度存在严重对华贸易逆差，据ChemAnalyst 2024年数据显示其逆差高达850亿美元，这导致印度人民币储备短缺构成现实制约 [5] 对石油美元体系的影响 - 俄印石油人民币结算反映了石油美元体系的松动，全球80%的原油交易长期以美元结算 [6] - 俄印绕开美元的操作印证了货币信用根基在于贸易场景支撑这一事实，当能源贸易与美元脱钩，美元霸权便失却重要支点 [6] - 美国对印度施压试图阻止其使用人民币结算俄油但未能奏效，表明美国在全球经济格局中的影响力正在逐渐减弱 [6] 全球货币格局展望 - 俄印石油人民币结算事件是全球经济格局变化和货币体系演进的一个缩影 [7] - 随着全球经济发展和多极化趋势加强，未来可能有更多国家在国际贸易中选择非美元货币结算 [7] - 人民币的国际化进程将因此进一步推进，而美元的霸权地位将面临更多挑战 [7]