美联储政策调整 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [1] - 此次降息符合市场预期，主要动因在于美国就业市场显著降温 [1][2] - FOMC委员投票结果显示11人支持降息25个基点，仅1人反对并倾向于降息50个基点 [5] 未来政策路径 - 美联储预计明年将降息1次，但委员对年内再降息次数存在分歧，9名委员认为将再降息2次 [5] - 2026年降息中位数仅为1次，远低于期货市场预期的3次，且内部分歧显著 [7] - 美联储小幅上调2025年至2027年GDP增长预期，同时下调后两年失业率预期 [7] 对中国货币政策影响 - 美联储降息缓解了中国央行外部约束，为国内推行降准、降息等宽松政策营造有利条件 [9] - 中国央行已连续4个月加量续作逆回购，9月操作规模达6000亿元，累计释放长期流动性约1万亿元 [9] - 市场预期5年期以上LPR可能进一步下调20-30个基点，首套房贷利率有望跌破3% [9] 汇率与贸易影响 - 美联储降息后美元疲软，人民币兑美元汇率承受升值压力，市场预测短期可能突破7.1 [9][10] - 人民币升值有利于降低原油、铁矿石等大宗商品进口成本，但会削弱出口企业竞争力 [10] - 贸易呈现结构性分化，新能源、机电等高附加值产业有望在调整中保持稳定 [11] 行业影响分析 - 外资流入中国市场的预期增强，北向资金已实现单周净流入A股超380亿元 [13] - AI、半导体、创新药等科技领域及中小盘股表现可能优于市场平均水平 [13] - 纺织、玩具等低附加值出口企业面临转型压力，需通过技术升级或转移产能应对挑战 [15] 资产配置与投资 - 美联储降息可能推动黄金价格短期上涨，但当前金价已连创新高，后续支撑力度需观察 [17] - 从资产配置角度看，可重点关注科技成长板块和高股息资产 [17] - 中国经济的结构性优势和产业升级趋势仍是资产增值的核心支撑 [17]