新西兰联储降息决策与宏观经济背景 - 新西兰联储于10月8日宣布将基准利率（官方现金利率，OCR）下调50个基点至2.5% [1] - 此次降息幅度超出市场普遍预期的25个基点，在接受调查的25位经济学家中，仅10人预测降息50个基点 [1] - 自2024年8月以来，新西兰联储已累计降息300个基点 [4] 降息决策的核心考量因素 - 委员会认为经济中存在显著闲置产能，预计整体通胀率将在2026年上半年回落至2%的目标中点 [1][2] - 2025年年中经济活动表现疲软，家庭消费正在复苏但住宅和商业投资依然疲软，房价持平 [1] - 支持降息50个基点的观点认为，更大幅度的降息可为消费与投资提供支撑，缓解家庭与企业过度谨慎导致经济活动持续疲软的风险 [3] 通胀现状与前景 - 年度消费者价格指数通胀目前处于货币政策委员会1%至3%目标区间的上限附近 [1] - 通胀前景存在双向风险：家庭和企业的谨慎情绪可能减缓经济复苏并减轻中期通胀压力，而近期较高的通胀也可能更加持久 [2] - 国内通胀压力如预期般持续缓解，让委员会更有信心判断通胀压力已得到控制 [3] 经济展望与行业表现 - 更及时的指标显示，2025年第三季度经济活动略有复苏 [2] - 预计从2026年中期开始，随着住房需求回升及房价重拾涨势，建筑业活动将逐步复苏，并推动企业投资增长 [2] - 居高不下的大宗商品价格继续为第一产业（农业等）提供支撑 [1] - 全球贸易总量保持韧性，多个贸易伙伴2025年增长预期被上调，尤其中国、中国台湾及部分亚洲经济体，主因人工智能相关产业投资增加及宽松政策 [2] 货币政策未来路径 - 新西兰联储表示，为确保通胀在中期内稳定维持在2%的目标中点附近，委员会仍愿意在必要时进一步下调官方现金利率 [1][3] - 委员会达成共识，认为下调50个基点至2.5%是合适的，并准备在必要时采取进一步行动 [3]