当前市场动能与估值 - 市场动能强劲且呈现技术性上涨趋势，出现持续逢低买入行为 [2] - 市场估值处于高位，预期市盈率达到约23倍，显示市场定价已反映近乎完美的预期 [2] - 当前市场表现与宏观基本面存在脱节，对于关注宏观因素的策略师而言难以理解 [5] 美国市场盈利基本面 - 美国公司盈利是市盈率分母的关键，目前美国企业盈利引擎强劲 [3] - 美国拥有最高质量的公司和最佳的盈利修正前景 [3] - 人工智能巨头是当前盈利增长的主要驱动力，若缺乏AI贡献则整体盈利增长存疑 [6][7] 国际市场表现对比 - 国际股市表现与盈利增长脱节，MSCI EA指数以美元计算年内上涨30%，但盈利增长仅为1% [4] - 中国股市年内上涨近40%，但其盈利增长为0% [4] - 部分欧洲国家尽管GDP为负增长，但股市表现却位居前列 [4] 投资策略与行业偏好 - 在科技板块内倾向于投资更高品质、资产负债表更健康的公司，并远离投机性领域 [8] - 中型股是目前偏好的领域，其行业构成与大型股完全不同，包含工业和地区银行等受益于并购的板块 [11][12] - 美国中型股目前交易价格存在折让，幅度达30%，被视为市场中少数具有吸引力的估值领域 [12][15] 市场风险与机会 - 主要风险在于市场普遍认为无风险，可能存在泡沫破裂的担忧 [11] - 小型股因盈利能力和债务问题而令人担忧 [15] - 国际股票不再便宜，而美国中型股是目前能找到的具有估值吸引力的领域 [15]