文章核心观点 - 金融科技板块因美联储开启降息周期而面临巨大的上行潜力，其中Upstart Holdings Inc、Affirm Holdings Inc和Rocket Companies Inc三家公司因其独特的商业模式和与利率的高度关联性，尤其值得关注 [1] Upstart Holdings Inc (UPST) - 公司运营一个AI驱动的贷款平台，旨在帮助银行和信用合作社更有效地评估信用风险 [2] - 公司的成功高度依赖于贷款批准量，而批准量与更广泛的利率环境相关，利率下降时，批准率上升，从而创造更高的贷款量 [2][3] - 较低的利率不仅增加了贷款发起量，也降低了违约风险，这两者为公司创造了稳定且强劲的收入流 [3] - 公司股价目前仅为52周高点的53%，与其在2025年第二季度超出市场预期33%的每股收益表现存在基本面脱节 [4] - 华尔街分析师维持其共识目标价81.08美元，意味着较当前股价有56%的潜在上行空间 [5] Affirm Holdings Inc (AFRM) - 公司专注于“先买后付”融资，让消费者将购物分期支付，其采用率正在增长 [8] - 超过25%的用户表示他们使用BNPL服务来支付基本生活需求，如杂货 [8] - 由于公司基于浮动利率运营，其持续运营成本和融资成本与短期利率波动直接挂钩，因此能更快地从降息中获益 [7] - 尽管股价仅为52周高点的74%，但分析师如Mizuho的Dan Dolev给予了108美元的目标价，较当前股价高出45% [9] Rocket Companies Inc (RKT) - 公司以其Rocket Mortgage平台闻名，住房市场与抵押贷款利率息息相关，公司独特地定位于捕捉再融资需求回升时的市场需求 [10] - 数百万新购房者在2023-2024年抵押贷款利率高达7%时申请了贷款，随着利率预计在年底前下降，市场开始计入再融资需求激增的潜力 [11] - 过去一个季度，公司股价上涨了39.4%，表现优于标普500指数及其大多数抵押贷款同行 [11] - 部分华尔街分析师认为再融资增加的潜力远未被完全定价，例如美国银行的Mihir Bhatia设定了24美元的目标价，较共识目标有18%的上涨空间 [12] 行业背景 - 美联储于9月进行了首次降息，并预计在2025年底前至少还有两次降息 [1] - 消费者情绪对此反应缓慢，但市场已经开始行动，这使得在周期转换时这些公司值得密切关注 [1]