公司股价表现 - 公司股价在过去三个月下跌13%，表现逊于Zacks零售-批发板块3.4%的增长和Zacks互联网-商业行业5.7%的增长 [1] 金融科技快速扩张的挑战 - 金融科技部门Mercado Pago收入在2025年第二季度同比增长40%至29.5亿美元，超过商务收入22%的增速 [5] - 总支付量增长39%至646亿美元，信贷组合同比激增91%至93亿美元 [5] - 信用卡占贷款组合的比例从一年前的37%上升至43%，表明向高风险资产转移 [6] - 90天以上不良贷款率维持在18.5%的高位，净损失后利息收益率从去年同期的31.1%降至23% [6] - 2025年第三季度总支付量的一致预期为716.6亿美元，暗示同比增长32.9% [7] 日益激烈的竞争威胁 - 亚马逊正在巴西和墨西哥扩大物流和配送网络，其规模和利用云与广告利润交叉补贴电商的能力使其拥有公司所缺乏的灵活性 [10] - Sea Limited的Shopee平台通过闪购折扣和游戏化互动在巴西和墨西哥吸引了价格敏感的消费者 [11] - eBay正在扩大其跨境市场，以较低的费用为区域卖家提供全球曝光度，其品牌信任和战略合作伙伴关系正从公司生态中吸引商户 [12] 地理集中度放大区域风险 - 公司超过90%的总收入来自巴西、阿根廷和墨西哥，使其高度暴露于区域波动 [9][13] - 2025年第二季度，巴西外汇中性商品总额增长29% [14] - 2025年第三季度，巴西、阿根廷和墨西哥的收入一致预期分别为36.2亿美元（同比增长17.4%）、15.6亿美元（同比增长14.2%）和15.4亿美元（同比增长10.3%） [14] - 阿根廷持续的通胀和货币波动导致公司在2025年第二季度产生1.17亿美元的外汇损失 [15] 估值水平 - 公司远期市盈率为36.63倍，远高于行业平均的24.74倍和零售-批发板块的24.9倍，价值评分为D [9][16] - 2025年第三季度每股收益一致预期为9.88美元，暗示同比增长26.18%，但在过去30天内未作调整 [19]