OPEC+产量决议 - 从11月开始每日增产13.7万桶原油 增幅与10月相同 属于温和增产[1] - 增产规模低于外界预期 此前有消息称沙特阿拉伯希望将增产幅度提升至10月的2倍、3倍甚至4倍 即最高54.8万桶/日[4] - 此次温和增产部分原因是俄罗斯主张避免对原油价格造成下行压力 且其自身因制裁难以大幅提升产量[4] OPEC+减产背景与产能现状 - OPEC+2022年以来减产规模峰值达到585万桶/日 由220万桶/日自愿减产、165万桶/日额外减产和200万桶/日全体成员共同减产三部分构成[4] - 自今年4月起OPEC+已放弃减产策略 8个参与减产的成员国在9月底前完全取消了220万桶/日的自愿减产 并从10月开始着手取消165万桶/日的额外减产[4] - 行业统计显示4月至8月期间OPEC+仅完成了75%的增产目标 较该时期计划增产量少了近50万桶/日[5] - OPEC+认为全球经济前景稳定 且得益于当前较低的原油库存水平 市场基本面保持健康[2] 市场反应与价格表现 - 由于增产规模低于预期 周一国际油价跳空高开超1% 脱离四个月低位[1] - 此前受OPEC+可能大幅增产消息影响 市场担心供应过剩 国际油价上周跌至四个月低位 布伦特原油近月合约周跌8.1% WTI原油价格单周下跌7.4%[7] 供应与需求基本面 - 分析师指出市场隐含的供应过剩格局自10月起正逐步显现[7] - 未来几个月因炼油厂维护和需求季节性下滑 全球原油炼厂开工率将下降 对市场情绪构成压力[7] - 库尔德地区经由土耳其的原油出口恢复后 目前日输油量已达18万桶[7] - 9月委内瑞拉原油平均日出口量为109万桶 创下近六年来最高水平[7] - 摩根大通称9月已成为市场转折点 原油市场将在今年第四季度至明年期间面临大幅供应过剩[8] 地缘政治因素 - 伊拉克与库尔德地区的输油管道在停运两年后恢复输油 使得原油市场卖盘持续活跃[8] - 哈马斯已开始与美国就和平计划展开谈判 有利于中东主要产油国的生产安全[8] - 对俄罗斯石油实施更严厉制裁的风险或将对油价下跌起到制衡作用 俄罗斯成品油出口量正接近2020年以来最低装船水平 受到影响规模达到100万桶/日[8] 未来安排 - OPEC+下一次集体会议定于11月2日召开[9]