OPEC+产量决议 - 产油国联盟OPEC+决定从11月开始每日增产原油13.7万桶，增产幅度与10月相同，属于温和水平[1] - 由于增产规模低于此前外界预期，周一国际油价跳空高开超1%，脱离四个月低位[1] - 该组织认为全球经济前景稳定，且得益于当前较低的原油库存水平，市场基本面保持健康[1] 主要产油国产量分配 - 根据2025年11月产量要求表，沙特阿拉伯和俄罗斯的产量配额最高，均为41万桶/日，沙特阿拉伯的基准产量为10,061千桶/日，俄罗斯为9,532千桶/日[3] - 伊拉克产量配额为18万桶/日，基准产量4,255千桶/日，阿联酋配额12万桶/日，基准产量3,399千桶/日[3] - 科威特产油配额10万桶/日，基准产量2,569千桶/日，哈萨克斯坦配额7万桶/日，基准产量1,563千桶/日[3] - 阿尔及利亚配额4万桶/日，基准产量967千桶/日，阿曼配额4万桶/日，基准产量808千桶/日，总计增产13.7万桶/日[3] 产油国内部分歧与产能背景 - 会议前俄罗斯主张温和增产，以避免对原油价格造成下行压力，同时由于乌克兰危机面临制裁，自身难以大幅提升产量[3] - 沙特阿拉伯原本希望将增产幅度提升至10月的2倍、3倍甚至4倍，即最高54.8万桶/日，因其拥有充足的原油闲置产能且希望更快夺回市场份额[4] - OPEC+2022年以来减产规模峰值达到585万桶/日，由220万桶/日自愿减产、165万桶/日额外减产和200万桶/日集体减产构成[4] - 自今年4月起OPEC+已放弃减产策略，8个参与减产的成员国在9月底前完全取消220万桶/日的自愿减产，10月开始取消165万桶/日的额外减产[4] - 行业统计显示4月至8月期间OPEC+仅完成75%的增产目标，较计划增产量少了近50万桶/日[4] 市场反应与供应压力 - 受OPEC+可能大幅增产消息影响，市场担心2024年第四季度至2026年期间出现供应过剩，国际油价上周跌至四个月低位[5] - 布伦特原油近月合约周跌8.1%，创三个多月最大单周跌幅，WTI原油价格单周下跌7.4%[5] - 库尔德地区经由土耳其的原油出口恢复后日输油量达18万桶，9月委内瑞拉原油平均日出口量109万桶，创近六年最高水平[5] - 未来几个月因炼油厂维护、需求季节性下滑导致全球原油炼厂开工率下降，将对市场情绪构成压力[5] - 雷斯塔德能源公司分析师指出自10月起市场隐含的供应过剩格局正逐步显现[5] 地缘政治与外部因素 - 美国总统特朗普要求哈马斯周日晚前同意其提出的方案，以结束以色列在加沙地带的战争，这有利于中东主要产油国的生产安全[6] - 伊拉克与库尔德地区的输油管道在停运两年后恢复输油，使得原油市场卖盘持续活跃[6] - 投资者密切关注俄乌局势发展，欧盟拟对第三国石油行业实体实施制裁的提案，以及特朗普呼吁北约盟友停止购买俄罗斯能源[7] - 俄罗斯成品油出口量正接近2020年以来最低装船水平，受到影响规模达到100万桶/日[7] - 德国商业银行分析师指出对俄罗斯石油实施更严厉制裁的风险或将对油价大幅下跌起到制衡作用[7] 机构观点与市场展望 - 原油经纪商PVM高级分析师表示市场参与者不得不面对日益增长的供应压力，原油供应过剩局面正式向市场"叩门"[5] - BOK金融公司交易高级副总裁称短期内很难对原油持看涨态度[6] - 摩根大通在最新研报中称9月已成为市场转折点，原油市场将在今年第四季度至明年期间面临大幅供应过剩[7] - OPEC+下一次集体会议定于11月2日召开[7]