美股表现与新兴市场转向 - 美股在第三季度实现了自2020年以来最强劲的表现，可能导致部分投资者认为估值过高 [1] - 投资者开始将目光转向美国以外的国际市场和新兴市场以寻找增长机会，EMQQ新兴市场ETF在当年已上涨约34% [1] - 这种转向的部分原因是美元走弱以及美国预算赤字和债务不断增长 [2][3] 新兴市场互联网主题与增长驱动力 - 未来10到20年全球最大的增长故事是新兴市场65亿新消费者的崛起 [6] - 这些消费者首次通过价格日益亲民的安卓智能手机接入互联网，并跳过传统发展阶段（如传统银行账户），直接使用在线支付 [6][7] - 新兴市场互联网公司的企业治理水平较高，许多公司创始人拥有斯坦福等名校背景，并获得美国知名投资者（如伯克希尔·哈撒韦）的支持 [13] 拉丁美洲市场机遇 - 拉丁美洲人口达6.5亿，其经济发展水平相较于印度等其他地区更为成熟 [7] - Mercado Libre（玛卡多自由）是拉丁美洲最大的公司，也是该地区表现最佳的股票，被称为“拉丁美洲的亚马逊”，但其业务范围更广，还包含金融服务业 [8][9] - 尽管存在政治不稳定因素（如阿根廷、巴西），但强大的技术采用趋势是更重要的驱动力 [10] 印度市场潜力 - 印度是人口最多的国家，拥有最佳的人口结构和快速增长的经济，驱动消费增长，可类比于15或20年前的中国 [14][16] - 关键区别在于，印度当前的增长阶段伴随着极低成本的智能手机（最低12美元新机）和高度数字化的金融系统 [15][16] - 印度拥有顶尖的人力资本，例如谷歌和微软的CEO均来自印度，但其互联网公司的发展仍处于早期阶段 [16] 中国市场展望 - 中国互联网公司经历了长期的低迷，甚至一度被视为“不可投资”，导致其股价非常低廉 [24] - 这些公司（如阿里巴巴、腾讯、百度）持续盈利，并进行了数百亿美元的股票回购，助力盈利增长 [24] - 中国在人工智能领域拥有大量专利和研发人员，AI价值的重估结合极低的估值，意味着其股价仍有大幅上涨空间且不会变得昂贵 [24] 资金流向与未来预期 - 当年流入新兴市场ETF的资金约为150亿美元，与流入Vanguard标普500ETF等产品的资金相比微不足道，表明资金流入潜力巨大 [21] - 投资者对新兴市场的兴趣显著回升，但资金流尚未完全跟上，长期来看新兴市场互联网板块将迎来巨大增长 [18][20]