晨星宽护城河焦点指数2025年第三季度审查核心观点 - 晨星宽护城河焦点指数于2025年9月19日完成季度审查 该指数系统性地筛选被晨星股票研究分析师认定为定价具吸引力、高质量的美国公司[2] - 本次审查削减了科技股配置 增加了新公司 并保持了强劲的价值倾向 突显其在当前市场中的逆向投资立场[1] - 指数当前相对于公允价值的折价幅度为18% 这与标普500指数4%的溢价形成鲜明对比 强化了其逆向定位[5][6] 行业与风格配置变动 - 科技板块权重在审查后下降约8% 相对于标普500指数低配13% 这是自2025年初以来的最大低配幅度[5][6] - 科技板块内部配置继续与整体市场不同 重点聚焦于被低估的应用软件和半导体公司[6] - 对“美股七巨头”公司的配置持续显著低配 权重为4.3% 而标普500指数中的权重为34.2%[6] - 价值风格相对于宽基市场仍为显著超配 这一趋势在过去近两年美国股市持续上涨期间基本保持不变[6] 成分股调整与估值 - 本季度审查共有17家公司被调入或调出指数 其中包括五家首次被纳入的公司：爱彼迎、Broadridge、Copart、Entegris和Jack Henry & Associates[5][6] - 审查后 指数的价格与公允价值比率从约0.87降至0.82 意味着对公允价值的折价从13%扩大至18%[6] - 标普500指数当前的价格与公允价值比率为1.04 即估值偏高4%[6]