生猪期货价格走势 - 生猪期货主力2511合约在9月30日延续跌势，盘中下探至12225元/吨，最终报收于12355元/吨 [3] - 三季度生猪期货价格趋势性下行，8月下旬开始由震荡转为下跌 [5] - 当前期货价格仍高于现货价格，反映期货下跌幅度相对有限 [6] 生猪现货市场表现 - 截至9月29日，我国主流市场生猪日度均价为12.18元/公斤，较7月23日下降2.04元/公斤，降幅达14.35% [5] - 生猪现货价格自7月23日起延续下行趋势 [5] - 9月25日自繁自养养殖利润为-95元/头，外购仔猪养殖利润为-241元/头，行业进入亏损状态 [10] 供应端压力分析 - 2025年8月末能繁母猪存栏4038万头，相当于正常保有量的103.5%，产能处于绿色区域但去化进度缓慢 [5] - 2025年8月份生猪定点屠宰企业屠宰量3350万头，环比增长5.8%，同比增长29.6% [8] - 四季度商品猪出栏量预计环比继续增加，猪源供应充裕 [10] - 根据统计局6月数据，生猪存栏量达4.2447亿头，整体处于上升状态 [6] 仔猪市场动态 - 8月初至9月20日，7公斤仔猪价格从420元/头快速下滑至240元/头，累计跌幅达40% [7] - 仔猪供应偏大且需求偏弱，市场由买方市场切换成卖方市场 [7][8] - 9月接仔猪对应春节后出栏（季节性淡季），加剧了需求疲软 [8] 行业数据与指标 - 截至9月25日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.66公斤/头，较前一周下降0.06公斤/头，但8月底以来交易均重整体呈现增加趋势 [8] - 9月25日当周，全国商品猪出栏均重127.63公斤，环比增幅0.07% [9] - 9月25日当周，全国样本冻品库容率达18.66%，较上周涨幅0.75%，缓步环增趋势已持续近月有余 [9] 饲料与产能信号 - 育肥料在6-7月份环增幅度较大，涨幅分别为5.6%和6.6%，预示短期出栏商品猪存栏量依旧可观 [8] - 仔猪料、母猪料维持递增趋势，意味着产能去化的明确信号暂未出现 [8] 后市展望与影响因素 - 四季度价格主要影响因素在于出栏量和出栏节奏，在产能维持高位的情况下，价格仍将承压 [10] - 供应压力预计集中在10月-11月，国庆后消费下降与出栏高峰叠加，可能进一步影响猪价 [11] - 12月随着腌腊灌肠、春节备货启动，猪肉消费进入旺季，猪价可能季节性反弹，但受出栏量较大制约，反弹空间有限 [11] - 行业呈现“弱现实+强预期”格局，近月逢高做空、反套套利被视为潜在交易机会 [11]