生猪期货价格走势 - 生猪期货主力2511合约在9月30日收于12355元/吨，盘中一度下探至12225元/吨 [2] - 自8月下旬开始，生猪2511合约呈现趋势性下行 [3] - 当前期货价格高于现货价格，反映期货下跌空间有限 [4] 生猪现货市场表现 - 截至9月29日，我国主流市场生猪日度均价为12.18元/公斤，较7月23日下降2.04元/公斤，降幅达14.35% [3] - 生猪现货价格自7月23日起延续下行趋势 [3] - 虽有中秋国庆需求备货支撑，但供应增量更甚，导致整体出栏进度偏慢 [7] 行业供应端压力 - 2025年8月末能繁母猪存栏4038万头，相当于正常保有量的103.5%，处于产能正常的绿色区域 [3] - 2025年8月份生猪定点屠宰企业屠宰量达3350万头，环比增长5.8%，同比增长29.6% [7] - 参考统计局6月数据，生猪存栏量在4.2447亿头，整体处于上升状态 [5] - 四季度商品猪出栏量预计环比继续增加，猪源供应充裕 [8] 仔猪市场动态 - 7公斤仔猪价格从8月初的420元/头快速下滑至9月20日的240元/头，累计跌幅达40% [6] - 仔猪需求偏弱，市场从买方市场逐步切换成卖方市场 [6] - 仔猪料和母猪料维持递增趋势，意味着产能去化的明确信号暂未看到 [6] 养殖效益与体重指标 - 9月25日自繁自养养殖利润为-95元/头，外购仔猪养殖利润为-241元/头 [8] - 截至9月25日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.66公斤/头，较前一周下降0.06公斤/头 [7] - 全国商品猪出栏均重为127.63公斤，环比增幅0.07% [7] 冻品库存与饲料数据 - 9月25日当周，全国样本冻品库容率达18.66%，较上周涨幅0.75%，缓步环增趋势持续近月有余 [7] - 育肥料在6-7月份环增幅度较大，涨幅分别为5.6%和6.6% [6] 后市展望与影响因素 - 四季度价格主要影响因素在于出栏量和出栏节奏，在生猪产能维持高位的情况下，价格仍将承压 [8] - 供应压力预计集中在10月-11月，12月随着年底旺季启动，猪价可能季节性反弹 [9] - 反弹空间预计有限，产业呈现“弱现实+强预期”格局 [10] - 在“反内卷”政策指导下，预计四季度出栏均重不会过高，供应压力主要集中在出栏数量的增长 [8]