近期糖价表现 - 纽约11号糖（SBH26）价格上涨0.22点（+1.36%），伦敦5号白糖（SWZ25）价格上涨5.10点（+1.13%）[1] - 糖价上涨源于对巴西甘蔗单产下降的担忧，尽管9月上半月巴西中南部甘蔗压榨量同比增加6.9%至4600万公吨，但甘蔗出糖率从去年同期的160.07公斤/吨下降至154.58公斤/吨[2] - 此前糖价因全球供应充裕前景而承压，纽约糖最近期货合约曾跌至4.25年低点，伦敦糖跌至4年低点[4] 供需基本面因素 - 强劲的全球需求信号支撑价格，巴基斯坦已下单32万公吨糖要求立即发货，推动糖价在周二升至1.5个月（纽约）和1.5周（伦敦）高点[3] - 巴西中南部9月上半月糖产量同比增长15.7%至362.2万公吨，8月下半月用于产糖的甘蔗比例升至53.49%（去年同期为47.74%），但2025-26年度累计糖产量至9月中旬微降0.1%至3038.8万公吨[5] - 机构预测全球糖供应从2024-25年度的短缺470万公吨转为2025-26年度的过剩280万公吨[4] 主要生产国前景 - 印度糖产量前景对价格构成压力，预计2025-26年度产量将大幅增长19%至3490万公吨，而2024-25年度产量下降17.5%至2620万公吨（5年低点）[7] - 印度 monsoon 季降雨量达937.2毫米，较正常水平高出8%，为5年来最强，可能带来甘蔗丰收[6] - 巴西更高的糖产量前景对价格不利[5]