市场整体表现与宏观经济 - 股市在政府停摆期间表现强劲，三大主要指数均录得上涨，道琼斯指数连续五个交易日上涨，累计涨幅1.32%，当日上涨111点，纳斯达克综合指数和标普500指数均有望创下收盘纪录 [1] - 债券市场表现平静，10年期国债收益率下降2个基点至4.09%，30年期国债收益率下降2个基点至4.69%，公司债与国债利差收窄至75-80个基点，接近历史低点，显示市场对长期通胀和风险的担忧较低 [1][2] - 板块表现分化，材料、科技和工业板块领涨标普500，涨幅约1.06%，而能源板块下跌1%，房地产和公用事业板块下跌约0.5% [1] - 市场情绪偏向积极，迷因股和ARK Invest投资组合成分股多数上涨，显示对高风险投资的友好态度 [1] 劳动力市场与美联储政策 - 政府停摆导致官方就业数据暂停发布，但私人数据（如ADP、芝加哥联储数据）显示劳动力市场正在放缓，招聘活动大幅减少 [1] - 市场预计美联储将在10月底的会议上继续宽松路径，进行25个基点的降息，并在12月再次降息25个基点，市场定价显示10月降息概率为97% [1] - 尽管存在政府停摆的干扰，但美联储并非完全依赖官方数据，仍能通过ADP等私人数据获取劳动力市场信息 [1][10] 经济前景与消费支出 - 2026年经济前景存在不确定性，政府停摆可能导致联邦工作人员失业并削减支出，进而影响消费者支出，而消费者支出是去年GDP增长的主要驱动力 [2] - 消费者信心出现分化，持有股票较少的家庭对未来感到悲观并可能削减可自由支配支出，而持有股票较多的家庭则更有信心，其持续支出将取决于未来一年的股市表现 [2] - 尽管就业数据疲软，但GDP增长依然强劲，最新数据显示GDP增长率为3.7%，这得益于两大刺激计划：外国直接投资和人工智能技术支出 [2] 特斯拉公司 - 特斯拉第三季度交付量创下公司纪录，达到约49.7万辆，扭转了此前连续多个季度交付量同比下降的趋势，股价在9月反弹30%后，当日下跌约4% [2] - 美国电动汽车激励政策在第三季度末到期，可能提前拉动了部分需求，预计第四季度交付量将出现环比下降，但2026年及以后通过新车型推出有望恢复增长 [2][3] - 特斯拉的故事不仅限于电动汽车，还包括机器人、人工智能、机器人出租车和能源存储等长期增长领域，但当前估值需要展望至2028年及以后的盈利潜力来支撑 [3] 人工智能与科技行业 - 人工智能乐观情绪持续推高股市，OpenAI在近期二次销售中估值达到5000亿美元，英伟达股价创下盘中纪录，市场短期看好其获得对华出口许可及未计入模型的巨额投资（如对OpenAI的1000亿美元投资）带来的上行压力 [3] - 亚马逊在人工智能竞赛中可能成为追赶者，其AWS云业务收入增长停滞在17%，而谷歌和微软的云业务加速增长，但亚马逊投资的Anthropic公司收入从年初的10亿美元年化运行率激增至8月的50亿美元，预计年底达90亿美元，这将显著提振AWS增长 [4] - 英伟达、CoreWeave、Applied Digital等公司形成了一个紧密的“卡特尔”式生态系统，通过相互投资与合作满足市场对人工智能的迫切需求，这些公司均实现盈利且增长迅速，与2000年互联网泡沫时期的无盈利公司有本质区别 [5][6][7] 新兴科技公司：Impinj - Impinj是一家专注于RFID（射频识别）技术的公司，其新型芯片（MI 800系列）采用22纳米技术，将单个芯片成本降至约2美分，极大地拓展了市场潜力 [4] - 其当前主要市场是服装领域，年需求量约800亿个芯片，正扩展至一般商品（约3200亿个）和食品饮料包装（超1万亿个）市场，并与全球十大 grocer 中的八家开始试验 [4] - 公司目前市值约50亿美元，随着向万亿级市场规模渗透，有望在未来5-10年成为增长最快的科技公司之一 [4] 加密货币市场 - 比特币价格回升至12万美元以上，10月历来是加密货币的强势月份，流动性状况改善和稳定币发行量增加为整个生态系统提供了支撑 [4] - 花旗集团将比特币年终目标设定为13.2万美元，12个月目标设定为18.1万美元，分析师指出黄金与比特币存在轮动关系，当前黄金超买，资金可能轮动至比特币 [4] 体育博彩与预测市场 - DraftKings股价在过去一个月下跌约25%，目前市盈率约为19倍，低于标普500指数，但其盈利增长率高达75%，估值具有吸引力 [5] - 公司与NBC Universal新达成的合作协议将使其品牌出现在所有NBC体育平台，有助于巩固其作为领先博彩平台的地位 [5] - 尽管Robinhood等平台进入预测市场带来竞争担忧，但DraftKings被视为体育博彩领域的“最佳品种”公司 [5] 数据中心与AI基础设施 - CoreWeave是一家提供AI云租赁服务的公司，其商业模式是为客户定制化租赁AI算力平台，股价从IPO时的40美元最高涨至190美元，目前约130-140美元 [5] - Applied Digital是数据中心建设与运营商，与CoreWeave是合作伙伴关系，其产能预计在未来两年内翻两番，股价在过去6周内几乎翻了三倍 [5] - 该领域公司（如英伟达、CoreWeave、Applied Digital）形成了盈利且高增长的生态系统，与互联网泡沫时期有本质不同 [5][6][7] 大麻行业 - 大麻股票近期大幅上涨，源于行业利好消息，特别是特朗普政府可能通过行政命令推动大麻从联邦一级管制物质重新分类为三级管制物质 [19][20][21] - 美国多州运营商（MSOs）如Cural Leaf、True Leaf、Cresco Labs、Verano在美国本土开展业务，但由于联邦法律限制，无法在主要交易所上市或获得联邦银行服务，交易主要通过OTC市场或像MSOS这样的ETF进行 [24][25][26][28] - 重新分类有望引发多米诺骨牌效应，使这些公司能够获得银行服务、在主要交易所上市，并吸引更多机构投资，从而收复过去五年的部分失地 [26][27] 投资策略与市场展望 - 当前牛市基础稳固，动力来自财政刺激（如“一揽子美好法案”）、货币宽松、双位数盈利增长以及高利润率，美国在盈利同比增长时从未陷入衰退 [30][31] - 市场整体并未处于泡沫区域，标普500公司（受科技巨头影响）股本回报率超过20%，自由现金流利润率超过10%，并将超过7%的盈利通过股息或净回购返还股东，这与本世纪初的泡沫有根本区别 [33][34] - 建议采用杠铃式投资策略：一端超配科技、通信服务、金融等盈利增长强劲的板块；另一端配置实物资产、基础设施、房地产、大宗商品和黄金等，以对冲利率和通胀可能持续高于预期的风险 [36][37]