9月26日，央行、证监会、外汇局联合发布的一纸公告——境外机构投资者终于可以全面参与债券回购 业务了。 别小看这个看似技术性的政策调整。要知道，截至今年8月末，来自80多个国家和地区的1170家境外机 构，在中国债券市场持有的债券规模已经达到4万亿元人民币。 说白了，这相当于给境外投资者手里的人民币债券装上了"变现按钮"。 "你知道吗？每次欧美市场一有风吹草动，我们就得卖中国国债。"一位管理着数十亿美元的亚洲多策略 基金负责人，道出了境外投资者的普遍困境。 过去这些年，当欧美金融市场剧烈波动时，境外机构为了填补保证金缺口，只能选择一个办法——抛售 手里的中国国债。 这种"割肉"式的操作，带来了三个让人头疼的问题： 第一，投资策略被打乱了。 原本计划持有到期的债券，因为临时资金需求被迫卖出，整个投资计划都 得重新调整。 实际上，债券回购业务对境外机构的开放，走过了整整十年。 2015年，监管部门首次允许境外主权类机构、境外人民币业务清算行、境外参加行这三类机构参与银行 间债券市场的回购业务。 但这个范围实在太窄了——银行、保险、养老基金、公募基金、对冲基金等主流投资机构都被排除在 外。 这就像给了钥匙，却不让进 ...