铜价未来的预期，依然看涨。 美银全球商品研究团队近期发布一份研究报告，称当前全球铜市正面临"供应端扰动加剧、需求端逐步企稳、库存端持续 低位"的三重支撑，因此将2026年铜价预期从每吨10188美元上调至11313美元，2027年预期进一步上调至13500美元/吨。 报告强调，全球前三大铜矿(埃斯康迪达、格拉斯伯格、卡莫阿-卡库拉)的运营问题，是铜供应短缺的核心推手，仅印尼格 拉斯伯格铜矿的事故就可能导致2026年全球铜缺口扩大27万吨，而欧洲需求触底回升与中国需求企稳则为铜价提供了需求 端支撑。 01 铜大涨：供需错配下的必然 美银此前对2026年、2027年铜价的基准预期分别为10188美元/吨、12000美元/吨，但随着供应端问题持续发酵，团队将两 年预期分别上调11%、12.5%，至11313美元/吨与13500美元/吨。这一调整背后是三大核心逻辑： | | 3Q25E 4Q25E 1Q26E 2Q26E 3Q26E 4Q26E 2026E 2026E 2027E 2028E 2029E | | --- | --- | | NEW USS/t | 9,900 10,500 10,000 10,750 ...