【文/王力 编辑/周毅】 在主营业务持续下滑、现金流告急的危机时刻，白云山（600332.SH，00874.HK）却选择了一场7.49亿元的收购生意。9月26日，这家老牌医药巨头宣布收购 南京医药（600713.SH）11.04%股权，一举跃升为后者第二大股东。 然而，这笔看似雄心勃勃的战略投资，却难掩白云山自身深陷泥潭的窘境:2024年净利润暴跌30%创七年最低，核心产品"国产伟哥"金戈营收失速，王牌产品 王老吉贴牌乱象不止。而作为药企，研发投入大幅缩水至销售费用的十分之一，经营性现金流同步恶化，2025年上半年达负33.97亿元，同比暴跌66.79%。 值得注意的是，在"造血"功能严重衰竭之际，白云山掏出真金白银进行并购。这场交易究竟是困境突围的战略转机,还是病急乱投医的豪赌值得资本市场深 思。 7.5亿买下区域龙头席位:白云山的华东战略图谋 白云山这笔交易的核心标的南京医药，是一家具有相当分量的区域性医药流通龙头。根据股份转让合同,白云山旗下的广药二期基金将以5.18元/股的价格， 从Alliance Healthcare Asia Pacific Limited手中接盘1.45亿股非限售股份，交易总价 ...