利率决议预期 - 多数经济学家（38位中的24位）预测印度央行将维持回购利率在5.5%不变，14位经济学家预计将降息25个基点 [1] - 尽管多数预测利率不变，但许多经济学家认为存在降息的合理性，理由是印度增长前景黯淡 [1] - 巴克莱经济学家认为此次决议非常接近，存在鸽派按兵不动的风险，可能将降息推迟至12月会议 [5][6] 货币政策委员会考量因素 - 货币政策委员会需要平衡多个相互冲突的目标，包括通胀和增长 [2] - 通胀率徘徊在2%-6%目标区间的低端，预计近期减税后将进一步放缓 [2] - 经济增长可能受到美国总统特朗普50%出口关税的冲击 [2] - 印度卢比跌至历史低点以及行长的谨慎态度提高了降息的门槛 [3] - 央行今年已降息100个基点，但在8月的上一次会议上暂停了行动 [3] 通胀与增长前景 - 印度央行可能维持增长预测不变，同时下调通胀预测 [8] - 尽管8月通胀率小幅上升至2.07%，但由于高于正常水平的季风降雨和消费税削减，前景依然温和 [9] - 印度央行对本财年（4月开始）的通胀预测为3.1% [9] - 减税预计有助于抵消关税的拖累，使增长保持在政府预测区间6.3%-6.8%的高端附近 [10] - 印度央行对本财年的增长预测为6.5% [10] 市场影响与预期 - 印度债券近期陷于窄幅交易区间，分析师认为只有央行的强烈鸽派信号才能引发反弹 [12] - 自6月会议以来，基准10年期国债收益率已攀升超过30个基点 [13] - 交易员在10月政策会议前保持谨慎，此前被央行的近期行动打了个措手不及 [13] - ICICI证券的经济学家预计央行将维持利率稳定但带有鸽派倾向，认为鸽派暂停可能是最佳选择 [14] - 交易员将关注行长在贸易紧张背景下对货币的评论，有分析认为央行可能容忍卢比疲软以保护出口商竞争力 [14]