开源证券近日发布煤炭行业周报：动力煤价格微跌，截至9月26日，秦港Q5500动力煤平 仓价为701元/吨，本周最高价格达到706元/吨。当前正处于夏季和秋季换挡期，叠加国庆假 期前补库需求，后续金九银十的非电煤需求有望成为亮点。截至9月26日，京唐港主焦煤报 价1750元/吨，从七月初的1230元的底部反弹；焦煤期货反弹更为明显，从6月初的719元反 弹至当前的1197元，累计涨幅达到66.48%；炼焦煤价格随着动力煤价格的波动而波动，在 2.4倍比值有非常明显的规律。 本周要闻回顾：动力煤价格再度反弹至700元之上 以下为研究报告摘要： 投资建议：周期与红利双逻辑，四主线布局 煤炭股双逻辑之一：周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供 了空间。随着供给端"查超产"政策推动产量收缩，以及需求端"金九银十"旺季非电煤需求预 期回暖，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长 协机制修复和"煤和火电企业盈利均分"的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变 化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。煤炭股双逻辑之二：稳健红利。从中报数据看，即 便在2025年盈利整体承压 ...