新型政策性金融工具概况 - 新型政策性金融工具规模为5000亿元，全部用于补充项目资本金 [2] - 该工具于2025年4月底的中央政治局会议上提出 [2] - 国家发改委正会同有关方面抓紧将资金投放到具体项目，以推动项目加快开工建设并形成实物工作量 [2] 政策目标与功能定位 - 工具旨在促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资，促进经济平稳健康发展 [2] - 作为“准财政”工具，意在解决项目建设资本金不足问题，将成为地方政府债务化解周期拉动有效投资的政策选择 [3] - 在地产周期磨底、货币政策空间收窄的背景下，财政政策对逆周期调节的效果至关重要 [3] 重点投资领域 - 工具将重点聚焦数字经济、人工智能、低空经济、消费领域基础设施、绿色低碳转型、农业农村、交通和物流以及市政和产业园区等重点领域 [3] - 投资领域可能包括消费基础设施、“两重”、“两新”等 [3] 预期经济影响与拉动效应 - 若5000亿元工具在三季度落地，乐观情形下有望拉动广义信贷扩张约4.4万亿元 [3] - 新工具形成的实物工作量有望拉动年内基建投资约2个百分点 [3] - 该工具可撬动投资6万亿元左右，相当于2024年宽口径下基建投资总额的24.4% [4] - 预计政策工具落地后，三年内每年可推动基建投资增长3-4个百分点 [4] 历史工具表现参考 - 2022年推出的7400亿元政策性开发性金融工具，通过补充项目资本金、撬动配套融资对重大项目形成精准支持 [2] - 2022年工具推出后，当年基建投资增速从2021年的0.2%升至11.5%，2023-24年增速也分别达到8.2%和9.2% [4]