智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，传媒板块半年度报告发布完毕，2025H1板块营业规模创新 高，利润增长显著。子板块业绩分化，游戏板块展现较好的业绩成长性;影视板块上半年业绩增长显 著，但主要依赖Q1拉动，Q2业绩承压;出版板块营收受教辅征订方式变化以及大众图书市场需求收缩影 响出现下滑，但利润端受税收政策影响出现明显的增加;广告营销板块收入稳健增长，但利润端受个股 的非经常性损益变化的影响较大。该行持续看好游戏、出版、IP衍生品等子板块方向。 中原证券主要观点如下： 游戏：基本面与政策面共振，AI有望提振估值 目前游戏行业的市场景气度高，用户ARPU值提升带动市场规模稳健增长，《关于扩大服务消费的若干 政策措施》《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》等政策利好产业发展。上市公 司层面，A股游戏板块营业收入同比增长近24%，归母净利润同比增长近75%，营收和利润的增长显著 且创历史同期新高，费用率下降，利润率提升显著。游戏公司产品周期对业绩有较强的带动且在长线趋 势下业绩具有持续性。此外AI多模态功能对游戏公司降本增效贡献显著，行业整体的研发费用率由 2024H1的11.02%下滑至9. ...