贸易政策与应对措施 - 瑞士政府正积极寻求与美国达成关税协议 以应对美国对瑞士黄金进口征收的39%高额关税[1] - 瑞士向美国提交的方案核心是鼓励瑞士黄金精炼企业将利润率最低的业务迁往美国 例如将400盎司大金条重铸成1公斤小金条以满足美国市场需求[1] - 特朗普政府上月突然宣布征收39%黄金进口关税 打破了瑞美之间平衡的黄金贸易结构[1] - 瑞士政府还在能源、农业等多个领域权衡额外的合作方案 以推动美国尽快削减关税 防止贸易摩擦升级[6] 行业影响与市场反应 - 39%的关税是发达国家中最高水平 已对瑞士出口和经济增长预期造成严重压力[1] - 2025年一季度 因市场担心关税到来 大量金条提前出口至美国 导致黄金出口在瑞士对美贸易顺差中占比超过三分之二[1] - 2024年美国在与瑞士的黄金贸易中保持36亿美元顺差 但今年一季度的金条涌入彻底逆转了这一局面[1] - 如果瑞士方面加征黄金出口税 在行业利润微薄的情况下 整个贸易链条将彻底崩溃[5] 黄金精炼行业现状 - 瑞士是全球最大的黄金精炼中心 行业总共雇佣约1500人 是全球黄金供应链中的核心环节[4] - 尽管近期金价大幅上涨 本周一现货金价一度突破每盎司3800美元的纪录高位 但精炼厂在重铸金条过程中每盎司仅赚取几美元 利润极其微薄[4] - 将黄金从英国运往美国需要经过瑞士 被行业人士视为一种市场低效现象[4] - 低利润的重铸业务 如果没有瑞士或美国政府的财政补贴 将难以维持运营[4] 企业战略与投资考量 - 至少有一家瑞士精炼厂正在加速考虑赴美投资 但整体行业仍保持谨慎态度[4] - 瑞士最大精炼厂Valcambi的首席运营官表示 由于美国市场精炼产能已趋饱和且利润率过低 在美国新建精炼厂缺乏商业逻辑[4] - Valcambi在意大利边境的工厂每年可处理2000吨贵金属 规模效应使其难以分散投资于美国市场[4] - 对于低利润的重铸业务 其投资只有在市场需求足够的情况下才具备商业可行性[4]