历史上，经济数据与美国股市走势"背离"往往出现在周期尾部。2022年，强劲的非农数据曾引发美股大 跌，因市场担忧加息加速；而今，相似的逻辑以反向形式重现：降息周期中，数据向好反而意味着政策 宽松空间收窄。此外，美国财政赤字扩大与债务规模攀升，也限制了通过积极财政政策刺激经济的余 地，使得货币政策面临更大压力。 上周，美国发布多项经济数据，有关指标走势向好。不过，"亮眼"的经济成绩单却并未换来资本市场积 极回应，美股市场应声回落。美国"经济向好、股市反跌"的反常现象，折射出美国市场投资者已不再单 纯关注经济基本面，而是更聚焦于美国经济数据背后隐含的货币政策约束与长期风险。 美股对经济数据向好的"负面反应"，体现出市场对货币政策灵活性丧失的焦虑情绪。当投资者意识到经 济增长未必带来更宽松的流动性，反而可能延缓降息步伐时，估值高企的股市自然面临调整压力。未来 美股的走向，将取决于通胀与就业数据的微妙平衡，以及美联储能否在政治压力与经济现实间找到政策 支点。对美联储"走钢丝"技巧的考验还在继续。 当地时间9月25日，美国商务部公布最终修正数据显示，今年二季度，美国实际国内生产总值（GDP） 环比按年率计算增长3.8% ...