劳动力市场状况 - 当前劳动力市场处于平衡状态 既不过度疲弱也不强劲 处于停滞速度 [5] - 企业招聘活动疲软 主要是岗位更替和人员流动 净新增招聘数量不多 [2] - 当前盈亏平衡的就业创造水平接近每月9万个工作岗位 但实际创造数量未达到该水平 [9] 美联储政策影响 - 市场预期美联储将通过降息提供足够且快速的宽松政策 以缓冲经济调整过程 预计累计降息75个基点 [1] - 利率下降意味着各类公司利息支出降低 可能缓解关税对公司的影响 [1][2] - 疲弱的劳动力市场与公司无法将成本转嫁给消费者相结合 降低了通胀担忧 [12] 人工智能对就业的影响 - 人工智能正在改变工作性质和未来几年的就业增长模式 [4] - 目前有9%的公司正在尝试使用人工智能技术 [6] - 在企业普遍收紧开支的背景下 人工智能可能导致持续裁员 成为推动劳动力市场恶化的外部力量 [5][6] 移民政策与劳动力供给 - 移民政策变化导致劳动力供给减少 [8] - 劳动力市场缺乏足够的就业创造来吸收额外供给 因此对当前供给减少应持一定积极态度 [9] 通胀前景分析 - 核心PCE通胀中服务业通胀率维持在2.5%水平已有一年时间 [10] - 制造业调查显示公司无法继续将成本上涨转嫁给消费者 [11] - 通胀可能到2026年才会成为问题 如果美联储成功通过宽松政策缓冲经济 [12] 市场季节性表现 - 9月份市场表现违背季节性模式 纳斯达克指数表现非常强劲 [13] - 市场需要先消化过度的热情 可能在下次FOMC会议前进行盘整 [14] - 在消除过度亢奋情绪后 市场路径可能继续向上 [14]