美联储人事与政策立场 - 美联储新理事斯蒂芬·米兰主张在年底前将通胀调整后的实质利率降至接近零水平，与美联储主流立场存在分歧[2] - 斯蒂芬·米兰在9月17日FOMC会议上对降息25个基点投反对票，主张应降息50个基点，并呼吁在2025年再降息1.25个百分点，使联邦基金利率区间降至2.75%至3%[2] - 特朗普总统可通过人事任命影响利率政策，正试图罢免美联储理事莉萨·库克，且美联储主席鲍威尔的主席任期将于明年5月结束，可能提供又一个任命机会[2] 美联储独立性挑战 - 美联储独立性面临的风险主要来自美国国会，尤其是负责批准人事提名的参议院，投资者关注参议院愿意将多大的控制权让渡给总统[3] - 美联储需向国会汇报而非对总统负责，必须让议员相信其有能力实现“稳定物价、实现充分就业”的法定目标[3] - 当前美联储仍保有较高公信力，市场对长期通胀的预期维持在2%的目标附近，但国会赋予的“民主授权框架”已显现脆弱性[3] 国会监督与沟通问题 - 国会对美联储的监督力度薄弱，美联储有时也对监督缺乏回应，怀俄明州共和党参议员的发言人称有大量问询未得到答复[4] - 参议院银行委员会的民主党人称今年向美联储发出的至少8封监督信函仍未收到回复，行政部门正扮演实际监督者角色[4] - 政治两极分化削弱了对美联储的监督，降低了对这一机构的民主管控，白宫正趁机介入[8] 历史政策失误与反思 - 2022年消费者价格指数一度飙升至9.1%创四十年新高，美联储直到2022年3月才开始加息，彼时年化通胀率已升至7%[5] - 通胀失控部分责任被归咎于美联储2020年采用的新政策框架中“偏向通胀的倾向”及相关指引[5] - 2022年6月货币政策听证会上，国会未能与美联储就新政策框架展开深入对话，是一次错失的机会[6][7] 未来政策方向与沟通 - 未来美联储面临诸多艰难决策，若要规避政治反噬需与国会开展更多对话，众议院金融服务委员会已成立工作组研究货币政策[8] - 工作组于9月17日举行听证会讨论是否应赋予美联储“单一物价稳定目标”，但民主党人当天另行举行圆桌会议讨论独立性问题，显示政治分化[8] - 美联储可通过提升透明度更努力地维护自身公信力，例如将官员的政策利率预期与其对失业率、通胀和GDP的展望挂钩[8]