全球并购市场趋势 - 第三季度全球并购交易额超过1万亿美元 这是有记录以来第二次在第三季度达到此水平 年初至今交易额增长27%至约3万亿美元 预计将达到2021年以来的最佳年度表现 [2] - 并购势头在传统上较为清淡的夏季月份加速 例如联合太平洋公司以超800亿美元（含债务）收购诺福克南方公司 以及英美资源集团计划收购泰克资源以组建一家价值超500亿美元的矿业公司 [4] - 尽管交易额巨大 但实际宣布的交易数量同比增幅不足0.5% 表明交易流增长疲弱 [6] 驱动因素与障碍 - 企业决策者被压抑的转型并购需求正在持续释放 年初因美国贸易不确定性引发的市场动荡曾抑制了交易活动 [3] - 随着不确定性和监管环境等不利因素改善 公司正急于推进包括并购在内的战略优先事项 [4][6] - 贸易、地缘政治、宏观经济波动、政治不稳定以及降息步伐缓慢等持续挑战 尤其制约了中小型公司的交易活动 [3][6] - 跨境交易数量今年仅占总交易量的34% 为十多年来的最低水平之一 保护主义和对关键技术主权的担忧是潜在影响因素 [7][8] 行业交易动态 - 科技行业出现大型交易 例如Palo Alto Networks以约250亿美元收购网络安全公司CyberArk Software [5] - 通信行业出现大型交易 例如EchoStar Corp.以约230亿美元向AT&T Inc.出售频谱许可证 [5] - 消费行业出现大型交易 例如Keurig Dr Pepper Inc.将以157亿欧元（184亿美元）收购咖啡和茶叶供应商JDE Peet's NV [5] 私募股权活动 - 私募股权公司在第三季度同样积极进行大规模投资 例如由银湖管理等财团以约550亿美元将艺电私有化 这是有史以来规模最大的交易之一 [2][8] - 其他大型私募股权交易包括Thoma Bravo以123亿美元收购软件公司Dayforce Inc. KKR收购英国精密测试设备制造商Spectris Plc 以及黑石收购能源数据平台Enverus [9] - 私募股权在退出方面面临挑战 公开股市的创纪录高位推高了可比私人资产的价格 使得收购公司更难出售资产 [10] - 有近1000家估值超过10亿欧元的公司平均由私募股权持有超过六年 有限合伙人投资者在重新配置资金前正施加压力要求返还部分资本 [11]