前言 谈及九月宏观经济，一个直观现象值得关注，大洋彼岸的美国降息落地，而目的就是调控自己国内的经 济。 那美国降息之后，究竟对宏观经济有着怎样的变化？全球的经济在未来会有怎样的变化？ 美国是全球第一大经济国家，现在却出现了严重的经济危机，这听起来多么讽刺。 而同时西边的欧洲债券风波频发，为全球经济增添多重不确定性。 美联储降息 九月全球经济一大焦点便是美国开启本年度首次降息，但此次降息伴随"路径迷雾"。 美国处于"通胀回升、经济降温"的滞胀环境，持续降息合理性存疑；且美联储内部派系分化加剧，降息 决策渐脱离经济基本面，成政治博弈工具。 特朗普与鲍威尔的矛盾尤为突出：特朗普关注经济避衰退、财政控压，当前美国37万亿美元国债年息超 1万亿美元。 若要2026年财政付息后维持2025年水平，赤字率需从5.9%升至6.8%，国会难通过，故其施压美联储降 息，且需降100个基点（1%）以上才能平衡。 鲍威尔则需兼顾经济平稳，滞胀下贸然降息或加剧通胀，且缩表未停，长端利率下行空间受限。 从美联储点阵图看，年内11月、12月再各降一次息（合计75个基点）概率最高，但路径存不确定性，若 就业数据反弹，降息预期或终结。 更值得 ...