一边是员工持股平台陆续减持，一边是公司推进定增收购、募集配套资金，天地在线的资本作节奏引市 场关注。 2025 年 9 月，天地在线一边推进配套募资不超过 1.74 亿元的定增计划，发行价格为 12.58 元 / 股，另 一边控股股东及一致行动人人天津一鸣天地企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称"一鸣投资"）、 天津一飞天地企业管理咨询合伙企业（有限合伙）于 9 月 4 日至 9 日通过大宗交易减持 76.98 万股，均 价约 18元 / 股，减持价格较定增价高出 43%。这种 "高卖低买" 的操作引发市场对利益输送的质疑。 2025年7月11日，天地在线公告股东减持计划。一鸣投资和一飞投资两个员工持股平台计划在2025年8月 4日至11月3日期间，通过大宗交易或竞价交易方式减持公司股份。减持原因表示为"基于平台内员工的 自身资金需求"。这些股份来源于公司首次公开发行前持有的股份及资本公积金转增股本取得的股份。 这一进一出的资本运作引发市场关注。一方面，员工持股平台在股价相对高位进行减持；另一方面，公 司通过定增引入资产，发行价格相对减持价格很低。 从时间线看，此次定增定价基准日为2024年10月30日董事 ...